来源：华泰期货

　　作者： 陈莉

　　甲醇观点

　　市场要闻与重要数据

　　内地方面：Q5500鄂尔多斯动力煤770元/吨（+0），内蒙煤制甲醇生产利润1285元/吨（-125）；内地甲醇费用 方面 ，内蒙北线3300元/吨（-125），内蒙北线基差471元/吨（-123）
，内蒙南线3300元/吨（-100）；山东临沂3625元/吨（-3），鲁南基差396元/吨（-1）；河南3545元/吨（+15） ，河南基差316元/吨（+17）；河北3425元/吨（-30）
，河北基差256元/吨（-28）。隆众内地工厂库存296950吨（-1150），西北工厂库存184600吨（-600）；隆众内地工厂待发订单235100吨（+4420） ，西北工厂待发订单121000吨（+16150） 。

　　港口方面：太仓甲醇3790元/吨（+17）
，太仓基差361元/吨（+19），CFR中国449美元/吨（+14） ，华东进口价差117元/吨（-30）
，常州甲醇3800元/吨；广东甲醇4465元/吨（+15），广东基差1036元/吨（+17）
。隆众港口总库存551450吨（-96000） ，江苏港口库存376200吨（-23550）
，浙江港口库存121850吨（-24150），广东港口库存33000吨（-32500）；下游MTO开工率75.78%（+1.13%）。

　　地区价差方面：鲁北-西北-280价差15元/吨（+90） ，太仓-内蒙-550价差-60元/吨（+142），太仓-鲁南-250价差-85元/吨（+20）；鲁南-太仓-100价差-265元/吨（-20）；广东-华东-180价差495元/吨（-2）；华东-川渝-200价差55元/吨（+52） 。

　　市场分析

　　前期胡塞与沙特 、美伊双方互相军事打击；沙特东西管道临时关闭。而原计划9月14日伊朗与海湾国家的会议有所推迟
，继续关注局势后续发展
。

　　港口方面。港口库存兑现去库周期，港口基差更加进一步走高 ，9月进口到港低位
，港口进入去库周期 。伊朗甲醇开工仍偏低，kaveh
、marjarn运行 ，zpc开一套停一套
，其余伊朗装置大部分处于停车检修，中东地缘问题进一步加剧 ，市场担忧沙特及伊朗甲醇开工维持低位
。下游MTO方面
，诚志二期逐步复工关注提负进度，但宁波富德计划9月下旬进入检修；山东联泓一期9月11日停车、二期6成；天津渤化8月20日检修等待复工 ，鲁西仍处于检修等待复工兑现；诚志2期7月中旬兑现检修计划3个月；兴兴 、斯尔邦处于检修中。

　　内地方面 。煤头甲醇开工仍低
，等待9月中下旬开工见底回升
。内地工厂库存下降速度放缓，但待发订单仍在走高。传统下游开工仍在回升 ，甲醛季节性负荷回升，MTBE开工进一步抬升
，醋酸开工前期反弹后有所回落 。

　　策略

　　单边：逢低谨慎做多套保

　　跨期：无

　　跨品种：PP-3MA价差逢高做缩

　　风险

　　美伊地缘局势进展，伊朗装置开工变动 ，下游MTO检修及复工兑现速率